Trade wars and economic uncertainty have once again taken center stage as new tariffs threaten global supply chains, consumer prices, and corporate profits. With economic powerhouses like the United States and China imposing trade barriers, investors and policymakers are questioning whether these policies could trigger a slowdown—or even a global recession. History has shown that tariffs often have unintended consequences, but are we at risk of seeing a full-scale economic contraction?
L'effetto a catena dei dazi sul commercio globale
Le tariffe doganali, in teoria, sono concepite per proteggere le industrie nazionali rendendo più costosi i beni importati e incoraggiando la produzione locale. Tuttavia, in un mondo altamente interconnesso, queste barriere commerciali spesso portano a ritorsioni, aumento dei costi di produzione e interruzioni delle catene di approvvigionamento.
Prendiamo ad esempio la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina iniziata nel 2018. Gli Stati Uniti hanno imposto tariffe su $ 360 miliardi di merci cinesie la Cina ha risposto con dazi su $ 110 miliardi delle esportazioni americane. Il risultato? Costi più elevati per imprese e consumatori, calo degli utili aziendali e rallentamento della crescita economica globale. Nel 2019, il Il FMI ha declassato la crescita del PIL mondiale al 2,9%, il ritmo più lento dalla crisi finanziaria del 2008.
Arriviamo al 2024 e nuove minacce tariffarie si profilano all'orizzonte. Con l'escalation delle tensioni tra le principali economie, le imprese si trovano ad affrontare una maggiore incertezza, che porta a una riduzione degli investimenti e delle assunzioni. L'OMC ha recentemente previsto che la crescita del commercio mondiale rallenterà fino a 0,8% nel 2024, in discesa da 2,7% nel 2023—a clear sign that trade restrictions are taking a toll.
L'impatto dei dazi sull'inflazione e sulla spesa dei consumatori
Una delle maggiori preoccupazioni legate alle tariffe è il loro effetto sull'inflazione. Quando i costi delle importazioni aumentano, le imprese spesso li scaricano sui consumatori. La guerra commerciale del 2018-2019 ha visto un'impennata dei prezzi di beni di consumo come l'elettronica, l'abbigliamento e le automobili.
Ad esempio, nel 2019 i consumatori americani hanno pagato un $ 900 extra per famiglia a causa dei dazi sulle merci cinesi. Allo stesso modo, i produttori europei che hanno dovuto affrontare costi più elevati per le materie prime importate hanno faticato a mantenere i prezzi stabili, comprimendo i margini di profitto e riducendo la domanda.
Higher inflation, in turn, forces central banks to take action. The Federal Reserve, European Central Bank, and other monetary authorities might respond by raising interest rates, further slowing economic growth. With global debt levels at historic highs—over $ 307 trilioni as of 2023—even small interest rate hikes could create serious financial strain for businesses and governments.
Guadagni aziendali e volatilità del mercato
I mercati azionari tendono a reagire negativamente alle restrizioni commerciali, poiché le tariffe riducono la redditività delle imprese e la fiducia degli investitori. Durante la guerra commerciale del 2018, il Lo S&P 500 è sceso del 6,2% solo a dicembre, segnando uno dei mesi peggiori dal crollo del 2008. Allo stesso modo, i titoli azionari globali hanno dovuto affrontare una notevole volatilità, con i mercati emergenti che hanno risentito della riduzione dei flussi commerciali e dell'instabilità valutaria.
As we enter 2025, companies heavily reliant on global supply chains—such as Apple, Tesla, and major automotive manufacturers—are preparing for potential disruptions. If tariffs continue to escalate, profit margins could shrink, leading to lower earnings forecasts and weaker stock market performance.
Tuttavia, alcuni settori tendono a beneficiare delle tariffe. I produttori nazionali di acciaio e alluminio hanno visto aumentare i prezzi delle azioni quando gli Stati Uniti hanno imposto tariffe sui metalli nel 2018. Allo stesso modo, le aziende agricole ed energetiche nei mercati protetti dai dazi potrebbero subire una spinta temporanea. Detto questo, la storia suggerisce che guerre commerciali prolungate spesso portano alla stagnazione economica piuttosto che a una crescita sostenuta.
Questo potrebbe portare a una recessione globale?
Sebbene le tariffe da sole non siano sufficienti a scatenare una vera e propria recessione, possono essere un fattore significativo se combinate con altri fattori di stress economico. Se il commercio globale continua a rallentare, gli utili aziendali diminuiscono e l'inflazione rimane elevata, il rischio di una recessione aumenta.
La Grande Depressione degli anni '30 è stata in parte esacerbata dalla Legge tariffaria Smoot-Hawley, che ha portato ad un 66% calo del commercio mondiale e un aggravamento delle difficoltà economiche. Più di recente, l'FMI ha avvertito che il protrarsi delle tensioni commerciali potrebbe ridurre $ 1,4 bilioni dall'economia globale, riducendo il potenziale di crescita a lungo termine.
As investors, staying informed about trade policies and their macroeconomic impact is crucial. Defensive investment strategies—such as diversifying across different asset classes, favoring domestic-focused companies, and hedging against inflation—can help mitigate risks. While the future remains uncertain, one thing is clear: tariffs are reshaping the global economy, and understanding their consequences will be key to navigating the markets ahead.
