The specter of a renewed global tariffs war is looming large in 2025, and the potential consequences are already sending ripples across financial markets. With protectionist rhetoric ramping up ahead of the U.S. presidential election and early signs of retaliatory moves from key trade partners, investors and economists alike are wondering whether this year could mark the beginning of a full-scale economic showdown — or simply a calculated repositioning of global trade policy.
Il contesto politico ed economico
In early 2025, proposed tariff hikes—some echoing the measures implemented during the Trump administration—have resurfaced in campaign debates and policy drafts. Notably, suggestions of across-the-board 10% tariffs on imports, and even steeper ones targeting specific countries or sectors, have sparked fears of tit-for-tat trade retaliation. The rhetoric may be political, but the markets are treating it as economic reality.
In fact, the S&P 500 dropped 3.2% over a single week in March as investors priced in the implications of a potential escalation. At the same time, the U.S. dollar index softened slightly, indicating a cautious stance among currency traders. Meanwhile, China’s Ministry of Commerce has already hinted at “unavoidable countermeasures” if new tariffs come into play—language that reminds many of the tension-filled years between 2018 and 2020.
Ricordando il primo turno
To understand what 2025 might hold, it’s worth revisiting the first tariff war. Between 2018 and 2020, the U.S. imposed tariffs on over $360 billion worth of Chinese goods. China responded with levies on $110 billion of U.S. exports. The trade friction shaved an estimated 0.3 percentage points off global GDP growth in 2019, and studies found that American consumers and companies bore the majority of the tariff costs.
Se uno scenario simile dovesse verificarsi nel 2025, l'impatto potrebbe essere più ampio e più acuto. Le catene di approvvigionamento globali, già messe a dura prova dal post-COVID e da eventi geopolitici come la guerra in Ucraina e le interruzioni del trasporto marittimo nel Mar Rosso, sono più fragili che mai. Ulteriori tariffe potrebbero introdurre pressioni inflazionistiche in un momento in cui le banche centrali stanno ancora calibrando la loro lotta contro l'inflazione post-pandemica.
Vincitori, perdenti e settori strategici
Not all sectors are equally vulnerable—or equally poised to benefit. Historically, domestic producers in industries like steel, aluminum, and semiconductors have received a boost when foreign competition is priced out by tariffs. In 2018, for example, U.S. steel production rose by over 6% in the months following tariffs on imported metals.
Nel 2025, anche settori come la difesa, l'agricoltura e le energie rinnovabili potrebbero registrare guadagni strategici, soprattutto se le tariffe sono strutturate per proteggere la sicurezza nazionale o incoraggiare il reshoring. D'altro canto, le multinazionali tecnologiche, le case automobilistiche e i rivenditori con catene di approvvigionamento globali potrebbero subire una pressione sui margini a causa dell'aumento dei costi dei fattori produttivi.
Per proteggersi dalla volatilità globale, gli investitori possono puntare su società con una bassa esposizione internazionale o su quelle che possono beneficiare di accordi commerciali regionali, come l'USMCA.
Navigare nell'incertezza che ci attende
The current economic environment is more complex than during the first trade war. Inflation remains sticky in some regions, and interest rates—while peaking—are still relatively high. A new round of tariffs could complicate central banks’ already delicate balancing act between controlling inflation and supporting growth.
Inoltre, secondo le stime del FMI, la crescita del PIL mondiale dovrebbe rallentare a 2,7% nel 2025. Il riaccendersi della guerra commerciale potrebbe trascinarla in basso. Gli investitori dovrebbero monitorare non solo gli annunci politici, ma anche le reazioni della Cina, dell'UE e delle economie emergenti, che svolgono un ruolo sempre più centrale nelle dinamiche commerciali globali.
Cosa potrebbe significare per gli investitori
Piuttosto che scatenare il panico su larga scala, una guerra dei dazi del 2025 potrebbe fungere da catalizzatore per un reset strategico nell'allocazione del portafoglio. È probabile che gli investitori rivedano i settori con focus domestico, cerchino un'esposizione a materie prime come l'oro e l'energia e rivalutino le posizioni sui mercati emergenti.
Additionally, volatility may offer opportunities. For instance, in the first trade war, companies that adapted quickly—through supply chain diversification or price pass-through—outperformed over the medium term. As always, long-term fundamentals and the ability to remain agile in a shifting geopolitical landscape will be key differentiators.
Guardare avanti: Tra rischio e riallineamento
Resta da vedere se le tariffe proposte nel 2025 si trasformeranno in una vera e propria guerra commerciale o se serviranno come tattica negoziale. Ma una cosa è chiara: il panorama del commercio globale si sta evolvendo e gli investitori devono rimanere informati, flessibili e lungimiranti.
With potential inflationary aftershocks, supply chain recalibrations, and geopolitical tensions shaping market behavior, this year may define a new phase in global economic relations—not necessarily a descent into chaos, but perhaps a realignment that reshapes the way the world does business.
Essere preparati significa non solo comprendere i rischi, ma anche riconoscere i cambiamenti strategici che potrebbero creare opportunità a lungo termine in un mondo incerto.
